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大戰“僵尸企業” 僵尸圖鑒不可少
時間:2017-11-02 | 地點: | 來源: 陳澤杰 破產法快訊

    近年來,隨著全面深化改革的進行,以“三去一降一補”為主要抓手的供給側結構性改革任務快速推進。中國政法大學破產法與企業重組中心李曙光教授指出,“供給側改革的核心是去產能,關鍵在處置僵尸企業”。

    在舉國上下都在強調“實現企業優勝劣汰”的背景下,“僵尸企業”的字眼不斷地出現在主流報道里,頻率高到大家都耳熟能詳,習以為常。但很多人對它的概念,還停留在“打上‘僵尸’烙印的企業一定是很不好的企業”這樣較為直白的理解上。那么,何為僵尸企業?在“人人喊打”的今天,我們又應該如何分辨“僵尸企業”呢?
    “僵尸企業”初印象
    “僵尸企業”最早是由經濟學家彼得·科伊提出的一個經濟學術語,是指那些無望恢復生氣,但由于獲得放貸者或政府的支持而免于倒閉的負債企業。在中國當前的背景下,指已停產、半停產、連年虧損、資不抵債,長期入不敷出,依靠財政或銀行“輸血”才能維持生存的企業。正是由于“輸血”的長期性和依賴性,“僵尸企業”對市場經濟具有極大的破壞性:其提供的大量工作機會(破產的社會影響大)綁架了相關資金流向。這種不正常的企業生存模式,會進一步吞噬經濟活力,扭曲市場激勵機制,妨礙產業結構的優化調整,最終導致經濟停滯,落入“僵尸經濟陷阱”。

    “僵尸企業”眾生相
    在“植物大戰僵尸”游戲中,不同的僵尸有不同的特點,例如鐵桶僵尸擁有極強的抗擊打能力,礦工僵尸可以挖地道繞過種植在土壤表面的植物等。玩家需要針對不同僵尸的弱點來合理地種植植物,這也是勝利的訣竅。同樣的,“僵尸企業”的處理,也應當有所區分,對雖然已經具備破產原因但仍可能適應市場需要、有挽救價值的企業,應當充分利用破產重整和破產和解制度,對其進行積極有效的挽救,實現企業再生,促進社會資源充分利用以及多方主體利益共贏。對不具有挽救希望和價值、符合破產清算條件的企業,應當及時啟動破產清算程序,促其快速、有序退出市場。小編發現,市面上大概存在這樣幾類僵尸企業,在此不完全列舉。
   
    “政企合謀”型“僵尸企業”

    一些地方政府不顧及行業發展規律,盲目在周期頂部推動企業規模化、粗放式、擴張式發展,配資源、上項目、搞并購,盲目投資給企業造成了巨大的財務負擔,同時給企業施加就業和社會負擔壓力,再通過補貼和貸款來維持局面,最終在周期回落時,落得一地雞毛,造就了一批被“負擔”拖垮的僵尸企業。
 
    “產能過剩”型“僵尸企業”

    產能過剩的最直接影響就是壓低產品價格。在成本不變的情況下,產品價格下降就意味著企業的盈利水平降低。隨著企業的盈利水平和現金流不斷惡化,企業就有可能無法按時償還銀行的本息,逐漸走向資不抵債。銀行此時為規避不良貸款,地方政府為保證稅收和就業,選擇幫助企業生存,僵尸企業就此誕生。
  
    “皮包公司”型“僵尸企業”

    一些企業屬于沒有正常經營、沒有管理人員、沒有主營業務,部分甚至沒有辦公場所的“皮包公司”,這類“皮包公司”在全國有3萬-7萬家,主要是國企三級以下子公司,民營企業三級以下子公司,還有部分小企業。這些公司成立的初衷,就是為了替其他子公司做擔保,方便從銀行貸款,占用了大量金融資源。因為存在互相擔保、欠款,一旦處理這些“僵尸企業”,涉及到破產清算,應付賬款、債務關系等要公示,后果是商業銀行會表現為不良貸款,母公司合并報表也會出現經營虧損,各方都沒有動力去清理。

    識別“僵尸企業”的五種方法
    幾乎在所有的僵尸電影中,如果某人不幸被僵尸咬了,都需要經過一定時間的“潛伏期”才最終暴露出來。因此,任何從野外回來的或是身上有傷口的人,都需要被隔離觀察。“僵尸企業”也是如此,不是所有資不抵債、入不敷出的企業都無法挽救。部分企業在遭受突發性或者周期性沖擊時也會陷入困境,但當沖擊過去,這些企業能很快恢復活力。所以我們在“打僵尸”的時候,要格外注意區分兩者。那么,如何把這些企業和僵尸企業區分開呢?


    目前對“僵尸企業”的判定主要有以下五種表述:

    第一種方法由國務院提出,具體表述是“不符合國家能耗、環保、質量、安全等標準,持續虧損三年以上且不符合結構調整方向的企業”。滿足這些條件的企業就可以被定為僵尸企業,國務院要求對這些企業實行關停并轉或剝離重組。

    第二種方法由武漢科技大學董登新提出,具體表述是“扣除非經常損益后,每股收益連續三年為負數的企業”。政府補貼、稅費返還等費用都會計入企業的非經常損益,也就是除正常的經營活動之外、具有偶然性的收入。顯然,這種扣除非經常損益后的每股收益更能反映企業的實際經營狀況。

    第三種方法為“CHK方法”,主要分為兩步。第一步,計算出最優利率,這個利率是所有企業在現有條件下可能享受到的最低利率。第二步,將最優利率與企業實際支付的利率進行對比,那些實際支付利率比最優利率還低的企業就有可能是僵尸企業。

    第四種方法為“FN-CHK方法”。這種方法在“CHK標準”基礎上,引入“盈利標準”和“持續信貸標準”。“盈利標準”是指,如果企業的息稅前收入超過最低應付利息,則不被識別為“僵尸企業”。“持續信貸標準”是指,如果企業本年度的息稅前收入低于最低應付利息,前一年的外部債務總額超過其總資產的一半,并且本年的借貸有所增加,則將該企業識別為“僵尸企業”。
  
    第五種方法為 “人大國發院標準”,其實質上是“FN-CHK標準”的升級版,即如果該企業在某年和前一年都被“FN-CHK方法”識別為“僵尸企業”,該企業在這一年被識別為“僵尸企業”。
 
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